造车 第七十二章 上市前夕

    在尹庆勋谋划下，中华汽车赴港上市的进程开始进入冲刺阶段，作为自主汽车品牌中的佼佼者，中华“秦”和“唐”都在各自细分领域占据前三甲，跟合资品牌打得有来有回。

    今天，由机构投资者组成的考察团正式来到江州，他们将实地参观中华汽车以及跟韩皓面对面进行友好交流，以此决定是否认购中华汽车的股票。

    预计中华汽车将在港股发行2.1亿股新股，其中90%即1.89亿股将以国际配售形式发售，其余10%即0.21亿股则于香港公开发售，公众持股量约为30%。

    中华汽车这次以每股15.05港元至18.5港元发行新股，发售价的全面摊薄预测市盈率为9.88至13.76倍，上市集资总额在31.605亿港元至38.85亿港元之间，将主要用作研发全新车型，建立新的生产线，并提升及扩充发动机、变速器、零部件及配件的现有生产设施和工厂为主。

    基金经理们来到中华汽车火热的生产线参观，尤其不少人特意前往工厂停车场查看，发现这里几乎空空荡荡，每下线一批新车就被板车运走发往全国各地，心里对中华汽车的估值不免高了几分。

    看来“秦”和“唐”的火热并非虚言，工厂的停车场是最能反映市场好坏的存在，这些有经验的基金经理知道该如何视察真伪。

    在汽车研究院，他们看到了第三代中华“秦”的开发进度，还有被誉为杀手锏的CVT变速器以及第二代盘古发动机的试机情况，所有的一切都表明中华汽车无论是现在还是未来，都做好了充分准备来应对激烈的竞争。

    “我想请问，到底中华的CVT变速器什么时候可以量产商用？”

    在机构投资者座谈环节，一位基金经理询问道。

    CVT项目作为中国自主品牌第一家自动变速器，一旦它的研发成功量产化，将给中华汽车带来不可估量的收益。

    “最乐观估计在18个月后应该可以小规模量产，CVT变速器需要长期的调试，这方面工作急不来。按照目前的进度看，我们成为中国第一家拥有自主变速器的自主品牌几乎成为定局。”

    韩皓非常坦诚回答了对方的提问，将来公司上市这些重大事项都会对外披露。

    “今后中华汽车将如何错开跟华夏汽车间的竞争，以及在‘秦’和‘唐’之后，新的车型研发将会主攻什么方向？”

    又一名基金经理问出了大家都想知道的问题。

    “从我们目前的产品分布可以看出，华夏品牌将主打中低端市场，以微面、皮卡、轻客等工具车为发展领域。而中华品牌将面向中高端市场，以轿车、SUV、MPV为今后发展的三大方向。

    接下来的新车型发展，我们将重点研发小型、中高级轿车，一款小型SUV，还将立项中华MPV项目。

    这些都将是未来5年的研发重点，力争每年都有一款新车型上市。”

    作为独立的上市公司，将来中华汽车将有自己的发展规划，力争覆盖各种领域。

    “我还要补充一点，就是中华汽车还将开始研发可以量产化的电动轿车，准备在2008年奥运会时试投放。”

    凭借在电动摩托车上的积累，中华集团开始把电动轿车纳入正式规划，力争造出符合国情的电动轿车。

    “华夏汽车被起诉侵权，会不会影响到中华汽车的上市？今后如何避免类似事件再次发生在中华汽车身上？”

    上市的静默期，往往是企业面临诉讼的爆发期，中华汽车的“秦”外观类似花冠，这让基金经理们有些担心。

    “我们和铃木汽车的案件已经在首都法院开庭了两次，从庭审过程来看，我们败诉的几率很小。可能在年后，法院就会正式宣判。

    ‘秦’在上市前，我们聘请了国内顶尖的知识产权专家对其进行了专利规避操作，可以说并未侵犯丰田的知识产权。

    刚才诸位也看到我们研究院全新车型的研发过程，今后中华汽车将打造自己独立设计开发的车型，犹如‘唐’一样，在世界上属于独一无二的存在。

    未来侵权官司将越来越少，有的话也是我们起诉别人！”

    庭审确实朝着有利中方的方向倾斜，这让韩皓松了一大口气。铃木方面拿不出足以证明华夏汽车抄袭的法律证据，因为华夏汽车所有的研发资料都有原始出处，可以证明是中方自行研发的成果。

    ……

    基金经理们的问题非常专业和有针对性，韩皓都一一作答解除他们的疑虑。

    经过交流，韩皓展现出杰出领导者的风范，这给了机构投资者非常大的信心。在汽车这样竞争激烈的领域，一个强有力的领导人可以为企业赢得更多加分。

    中华汽车一旦上市成功，将获得新的融资途径，正好为新车型的研发投入提供弹药。

    离开江州之际，前来考察的机构投资者们，至少有60%当场下定决心认购中华汽车的股票，余下其他人也保持积极姿态。只要中华汽车保持现在的发展速度，股票绝对会不断上涨，属于可以长期投资的蓝筹股之一。

    送别这群机构投资者后，韩皓特意让尹庆勋留下来。这些天来，尹庆勋劳苦功高，为中华汽车上市进程立下汗马功劳。

    “采埃孚的CVT业务可能要出售，我们得提前做好准备。这方面你是行家，将来融资和谈判都需要你出马。你可以先找一家有并购业务的外资银行进行前期调查，看看可行性如何？”

    尽管和采埃孚达成了CVT供货协议，但韩皓却开始着手收购对方。

    “我们两方不是刚达成协议吗？他们真的舍得卖掉CVT业务？”

    尹庆勋一直忙着上市事项，对此关心不多。

    “除了我们，他们的CVT业务找不到大客户了。一旦在中国市场发展不顺利，那就是他们出售之时。

    将来我们来个釜底抽薪，断了他们的采购货源，主动权就掌握在我们手中。尤其是我们的CVT上市后，就有了足够筹码跟他们谈判。”

    在三菱发动机强制搭售他们的4AT之际，需要采购发动机的国内自主品牌将优先购买物美价廉的三菱，并不会考虑采埃孚过多。因为独立采购CVT需要考虑发动机匹配问题，一般厂家没有这个技术实力。

    一旦中华集团不采购CVT，那么采埃孚将陷入销路困境，届时并购的话难度就小多了。

    “德国人原以为抓住个救星，没想到却是一个光明正大的圈套，由不得他们不钻进来。”

    一想就明白了韩皓的用意，尹庆勋笑着说道。

    “其实德国人也在赌，他们赌未来三年可以在飞速发展的中国市场找到CVT销路。一旦找到除了我们之外的大客户，就可以救活CVT业务。

    万一失败的话，那就把CVT卖掉，本来他们就对其边缘化处理了。”

    采埃孚方面是最后一搏，期望能在中国找到CVT新的发展空间。一旦CVT发展顺利，将来出售的话也能卖个好价钱。

    “哦，许多旗下4S店和经销店的投资者也想购买中华汽车股票，你怎么看？”

    韩皓就此询问自己的财务专家道。

    “这是好事啊，把大家利益绑在一起形成共同体。我们吃肉，他们也能喝碗汤。不过让他们加入的话，股票配额方面不够分，你可能要再出让一些股份了。”

    尹庆勋就此回答道。

    中华汽车现在已经拥有438家4S店，他们成为韩皓在国内的强力同盟军。

    本田汽车引入中国的4S店模式，真是极大方便了主机厂，不但转嫁了成本还能极大减少渠道投资。

    像中华汽车，只要把车往4S店一卖，就完成了资金回笼，把压力全部转嫁到4S店身上。尤其是销量不好的时候，可以把车辆向4S店压货，把库存甩给他们。

    原来中国汽车销售渠道都是汽贸市场，主机厂无力把控整个市场，容易有串货现象发生。现在都是直营的4S店，价格体系被主机厂牢牢把控着，串货极少出现，一经发现会被处罚。

    一家4S店至少投资需要500万，中华汽车438家店的投资总额高达20多亿。如果由主机厂建设的话，不但进展缓慢而且成本巨大。现在这些资金和风险都由4S店的投资加盟商承接了过去，他们免费帮忙主机厂建立覆盖全国的销售渠道，同时还要忍受着主机厂的压货剥削。

    做生意，用别人的钱最好，尤其还能把风险转嫁到别人身上更是绝妙。

    这也解释了为何现在国内所有汽车品牌都在大力发展4S店，因为这对主机厂来说百利无一害。

    当然，4S店的投资商也不是傻瓜，现在加盟知名品牌的4S店业务，基本都稳赚不赔。像广汽雅阁的4S店就号称一年回本，第二年盈利，今后都是纯利。

    中华汽车的“秦”和“唐”一路热销，偶尔还能加一些价售卖，4S店靠卖车也挣到了钱。跟广汽本田比不了，但至少在国产品牌来说算是一流。

    中华汽车好不好，4S店的老板们最有发言权。车受不受顾客欢迎，售后质量如何，都在4S店有一手资料。

    因此，现在中华汽车准备上市，他们熟知内情当然希望能认购一些股票投资。

    经过尹庆勋的计算，定下每家4S家最多允许认购100万金额的股权，集体加起来将占去韩皓减少3%的份额。

    当然，集团员工也能优先认购中华汽车的股份，他们也占用了5%的股权比例。

    和中华集团一同成长的老员工都得到认购股票的资格，金额按级别从10—40万不等，这算是对他们多年努力工作的奖励。

    这样一来，公众持股数量将突破35%，上市募集资金也将进一步提高。

    一旦中华汽车成功上市，韩皓的身家将凭空多出百亿资产，中国内地首富的地位将会进一步稳固。

    位于南粤省的广府市，再次成为全国瞩目的焦点。

    现代汽车为了报复首汽和奔驰合资，决定南下跟广汽成立商用车合资公司。

    依照中国的汽车产业政策，国外品牌可以在乘用车和商用车领域分别拥有两大合作伙伴。

    现代起亚合并后算是一家企业，有了首汽和悦达两大合作伙伴后，现代在乘用车领域已经用完了名额。

    但是商用车方面却是空白，人们原以为现代会和江淮汽车先成立商用车的合资公司，毕竟双方在江淮瑞风方面有深度合作。没想到却被广汽抢了先，率先公布了和现代的合资，成立广汽现代商用车公司。

    为何江淮没能和现代合资呢？

    这是因为现代汽车看见江淮实力孱弱，要求江淮放弃自家商用车品牌后才答应合资，明摆着想欺负江淮汽车。

    这样的要求被江淮汽车拒绝了，一旦答应就会完全成为现代汽车的代工厂，丧失自主权可不是好事。

    至于广汽方面，现代急于给奔驰脸色看，没有过多要求便匆忙达成了合资协议。

    国外品牌在中国的乘用车领域所向披靡，但在商用车方面却战绩不佳，奔驰跟亚星、东南汽车的合资公司都半死不活。

    卡车领域，还是一汽、东风两家的天下；客车领域，也被大小金龙、宇通青年客车主导。

    这是因为卡车、客车属于中学生阶段，跟轿车的大学生阶段相比，我们国内跟国外技术差距不算很大。尤其商用车都是当做工具使用，国内消费者更加看重性价比，对技术溢价敏感度不高。

    南粤省广府市，这里已经成为日系汽车进入中国的大本营，本田、日产的合资工厂都落地与此，并且带动了大批日系汽车零配件企业进驻。

    利用一汽兼并了曾经两大合资伙伴，现在丰田汽车手中再次握有一个合资名额。

    丰田章男悄然来到广府市，希望能把第二颗棋子落在此处。

    南粤省是日系车销售的根据地，这里日系车颇受消费者追捧，加上又在广府市形成了产业集群，丰田落地于此属于正确选择。

    广汽集团和本田汽车合作很愉快，但还想找另一家合资伙伴扩大发展规模，这个时候丰田的出现，对双方来说是天作之合。

    之前一汽一直想要的中高级轿车佳美，就是丰田章男送给广汽的礼物。这个丰田的接班人一早就做好了跟广汽合资的准备，现在是他中国战略的收官阶段。

    不顾一汽的反对，丰田公司选择和广汽成立合资公司，双方将在中国投产佳美轿车，未来还将引入其他国外车型。

    这个时候，一汽老总竺天峰才知道，自己被丰田方面摆了一道，不知不觉成为对方手中的刀，替其砍平铺垫了跟广汽合资的道路。